S&P bajó la calificación soberana de Colombia a BB+ en mayo de 2024

Cada escalón que baja la calificación es un encarecimiento real del crédito para el país. Cepeda promete continuidad y eso obliga a leer en serio el veredicto de los acreedores internacionales. La crítica a las calificadoras como ideológicas funciona en un mitin, no en una mesa de banca de inversión. La pregunta para el votante de 2026 es si quiere prolongar la trayectoria que llevó a Colombia hasta ese piso o si prefiere intentar revertirla.

Colombia perdió grado de inversión por S&P en 2021 y, en lugar de retomarlo, se alejó otro escalón en 2024 y otro más en 2026 hacia BB-. El patrón de tres rebajas en cinco años configura una trayectoria, no un episodio. Eso significa que las empresas colombianas que emiten deuda internacional pagan hoy más que sus pares chilenos o peruanos con calificaciones más altas. Cualquier programa de gobierno serio debe explicar la senda para revertirlo, y la continuidad por inercia no es esa senda.